Акции двух крупнейших российских банков можно купить на российской фондовой бирже.

1 лот (10 обыкновенных акций) Сбербанка стоит 959 рублей 10 копеек.

1 лот (10 000 обыкновенных акций) ВТБ стоит 675 рублей.

У Сбербанка акций выпущено меньше, чем у ВТБ, именно поэтому такая разница в цене 1 акции.

По итогам сегодняшних торгов, капитализация Сбербанка - 2.15 трлн рублей ($ 74.2 млрд), ВТБ - 706 млрд рублей ($ 24.4 млрд). Сейчас ВТБ стоит дешевле Сбербанка в три раза.

Значит ли это, что надо покупать акции ВТБ?

Давайте сравним финансовые показатели двух банков за прошлый год. Точнее, за 9 месяцев прошлого года, потому что ВТБ еще не опубликовал годовую отчетность.

Финансовые показатели за 9 месяцев 2011 года (МСФО)

При оценке компании (банка) смотрят не только на финансовые показатели, но и на активы.

Чистые активы (”активы минус обязательства”) Сбербанка (на 30 сентября 2011 года) составляли 1.18 трлн рублей, ВТБ - 625.1 млрд рублей.

Если смотреть на прибыль, то результаты Сбербанка лучше в 3.3-3.4 раза. Если смотреть на чистые активы, то только в 1.9 раза.

В этом году акционеры ВТБ возьмут на себя убыток в размере 7-8 млрд рублей, поэтому даже при кажущейся равной стоимости банков я не буду покупать акции ВТБ и другим не порекомендую этого делать.

Год начался в “зеленых” тонах. Фондовые рынки растут. Облигации в Европе успешно размещаются, в том числе “проблемными” странами. Отчетности американских компаний выходят лучше ожиданий. На этом фоне вновь повышается аппетит к риску. Достаточно посмотреть на данные по оттоку/притоку средств в фонды. На неделе, закончившейся 18 января, приток средств в фонды акций Китая составили 600 млн долларов.

Как на это реагирует рубль? Активным ростом. Сегодня по отношению к рублю падает не только доллар США, но и евро, которое уверенно растет по отношению к американской валюте.

На 18.33 мск, доллар торгуется ниже 31 рубля, евро - около отметки в 40 рублей 30 копеек.

Я с долей скепсиса смотрю на этот рост рубля и на падение доллара.

За последнюю неделю пара евро-доллар показала внушительный рост, и это несмотря на то, что вопрос с реструктуризацией долга Греции не решен. Заметен приток “новых” денег на рынки. Инвесторы не хотят, чтобы их деньги лежали мертвым грузом. Но не рано ли они “бросились” в бой? Я негативно смотрю на перспективы евро. По моему мнению, к лету пара евро-доллар опустится до 1.20. Сейчас же валютная пара пытается закрепиться выше 1.30.

Касательно России не стоит забывать о грядущих выборах президента страны. И вряд ли все пройдет тихо и мирно. У меня почти нет сомнений в победе Путина, и я опасаюсь, что улицы и площади вновь будут заполнены людьми. А для рубля это не очень хорошо.

Еще в понедельник ничто не предвещало такого развития событий. Появились первые итоги выборов в Государственную думу. Рынок на это отреагировал вяло. Все ожидаемо. “Единая Россия” теряет места, но сохраняет лидерство. Нарушениями в ходе выборов тоже никого не увидишь. У нас, наверно, еще не было “честных” выборов. Но уже вечером в понедельник ситуация стала меняться.

Опасения волнений, беспорядков, или даже революции начали расшатывать российский фондовый рынок, и во вторник он полетел вниз. Европейские рынки росли, Америка росла, а Россия стремительно падала. Опасения инвесторов за будущее своих вложений привело к распродаже российских акций. Продавали стремительно и рубль. Нечто похожее было во время начала войны в Грузии. Только тогда опасения были значительнее, и рубль потерял тогда больше.

Сейчас, когда Греция готовится получить транш на 8 млрд евро, когда Германия успешно размещает 5-летние облигации под такие проценты, каких во время недоверия не бывает, российские акции дешевеют, а рубль теряет позиции.

Последние четыре месяца российский фондовый рынок слепо следовал за мировыми, реагируя на новости из Европы и США. Впервые он отреагировал на новости внутренние.

Официальный курс доллара на завтра - 31.15. Курс евро - 41.87. Бивалютная корзина вновь под 36 рублей.

И рублю сейчас нужна стабильность. Любая политическая нестабильность будет бить по рублю, потому что будет способствовать оттоку капитала. Опасаетесь, что в России сменится власть? Покупайте доллары. Верите, что наступит спокойствие - держите рубли.

Но не стоит забывать, что кроме политической стабильности в России на рубль оказывает влияние и ситуация в мире. Если в Европе вновь начнется “экономическая” паника, то рубль вновь начнет дешеветь…

Российский фондовый рынок в среду продемонстрировал хороший рост. Как и рынки Европы и США. Позитив, позитив, позитив. Сегодня были только позитивные новости. Сперва ЦБ Китая понизил требования по резервам для банков на 0.5 %. Это случилось впервые за три года. А за пару часов до закрытия основной сессии на ММВБ и РТС ФРС США, ЕЦБ, Банк Англии, Банк Швейцарии, Банк Японии и Банк Канады заявили, что договорились о скоординированных действиях по предоставлению ликвидности мировой финансовой системе. Евро рвануло вверх, акции рванули вверх, рубль рванул вверх. В результате к закрытию торгов доллар США опустился до 30 рублей 74 копеек.

Евро, конечно, отыграло позиции по отношению к доллару, но в среднесрочной перспективе я не жду роста евро. Валюта по-прежнему остается слабой. Финансовая ситуация пока поменялась несильно. Надо смотреть, как себя поведут облигации. Под какие проценты будут давать в долг Италии и других странам с большим долгом. Пока я жду снижения курса евро по отношению к доллару.

На фондовых рынках сегодня тотальные продажи акций. Падают практически все рынки. Индекс РТС, по состоянию на 15.05 мск, снижается на 3.8 %, индекс ММВБ - на 3.7 %. Более двух процентов теряют ключевые фондовые индексы Германии, Италии, Испании, Франции, Великобритании.

Не устоял перед натиском и рубль. Доллар США перешел рубеж в 31 рубль и сейчас торгуется по 31.10. Официальный курс ЦБ РФ на завтра - 30.97. Рубль падает и по отношению к евро. Курс единой европейской валюты вырос до 41.83.

Если говорить о фондовых рынках, то я бы не драматизировал ситуацию. Вероятность отката вверх высока. Рубль тоже вернет позиции, но не так быстро.

Текущий год для фондовых рынков не лучший. Российские индексы никак не могут выбраться в положительную зону. Напряженность висит над всеми мировыми рынками. Любые новости с долгового рынка бросают фондовые индексы то вниз, то вверх. Пока чаще вниз. Сперва в США никак не могли договорится о повышении планки государственного долга. Затем вопрос с Грецией решался так долго, как было возможно. В результате в подвешанном состоянии оказалась банковская система Еврозоны. У многих банков имеются в наличии облигации Греции. Если бы Греция объявила дефолт, то фондовые рынки посыпались бы как карточные домики. Облигации Испании, Италии, Португалии сразу бы рухнули. С рынка акций деньги бы начали стремительно выводится и переводиться в облигации США, Германии, Франции. Лучше доходность в 2 % годовых, чем -100 %, которые можно получить при дефолте.

Но всемирный крах отложен. Греции выделяется очередной транш. Некоторые инвесторы “добровольно” спишут Греции 50 % долга. Европейские банки будет рекапитализированы для большей устойчивости. Европейский фонд финансовой стабильности будет увеличен. “Все хорошо, прекрасная Маркиза”…

В России ситуация лучше. Бюджет 2011, возможно, будет бездефицитным. Нефть продолжает торговаться выше 100 долларов США за баррель. Компании публикуют хорошие отчеты, но фондовый рынок тем не менее остается в отрицательной зоне. В чем причина? Во-первых, отток средств из развивающихся рынков. Из-за напряженности в США и Европе инвесторы выводят средства из более рискованных активов, к которым относятся акции (и тем более акции на развивающихся рынках). Это на себе почувствовал и рубль. Во-вторых, произошли “перетряски” портфелей. Многие инвесторы предпочли на “смутное время” закрыть позиции в акциях и купить на вырученные деньги облигации.

Мы решили сравнить доходность вложений в акции банков и валюту. Итог оказался неутешительным для владельцев акций. Бумаги всех рассматриваемых банков в этом году находятся в минусе.

Сравнение доходности вложений в акции банков и валюту

Расчеты citizensbankdelphos.com.

Если бы вы купили обыкновенные акции Банка Возрождение 30 декабря 2010 года и не совершали с ними больше никаких сделок, то сейчас бы ваш счет “похудел” на 45 %. Примерно такой убыток вы бы понесли, если бы вложились в акции Банка Санкт-Петербург.

Акции Сбербанка за этот год подешевели на 18 % при том, что чистая прибыль за 9 месяцев по РСБУ у банка выросла в 2.5 раза.

Вложения в валюту могли принести прибыль. Доходность от вложений в евро - 5 %, в швейцарский франк - 6.6 %. В выигрыше оказались те, кто открыл срочные депозиты (например, на 6 или 9 месяцев) в этих валютах. Это, пусть небольшая, но дополнительная прибавка к прибыли.

Примерно такую же доходность можно было получить от самых выгодных срочных рублевых депозитов.
Индекс потребительских цен в России с начала года, по данным Росстата, вырос на 4.9 %. Так что, если верить Росстату, доходность от вложений в срочные депозиты в евро, швейцарские франки и рубли, обгоняет инфляцию.

Сегодня продолжилось падение рубля. Доллар поднимался выше 30 рублей. Об этом сразу оповестили все информационные агентства и СМИ. Вот только американская валюта недолго была выше 30 рублей. Сейчас доллар торгуется по 29.69. Евро сегодня почти дошло до отметки в 43 рубля, но сейчас торгуется значительно ниже - по 42.33.

Вообще пока нет причин для такого сильного падения рубля. Волатильность бешеная. И падение еще не закончилось. Котировки скачут.

Индекс РТС в настоящий момент теряет 5.4 %, индекс ММВБ - 2.7 %.

Покупать доллар или евро в настоящий момент я не рекомендую. Пока я не буду пересматривать и годовых прогнозов по этим валютам. Не исключено, что уже скоро доллар будет ниже 29 рублей.

Рубль продолжил падение. На текущую минуту (10.06 мск) доллар показывает рост до 29 рублей 35 копеек, евро - до 41 рубля 84 копеек.

Вчера индекс S&P 500 упал на 6.7 %. Это очень много даже для развивающих рынков.

Сегодня продолжится падение российских фондовых рынков.

Золото в настоящий момент торгуется по 1750 долларов за унцию.

Почему-то так повелось, что в России вопрос “Что будет с долларом?” зачастую популярнее вопроса “Что будет с рублем?”. Россияне, наученные горьким опытом 1998 года, исправно хранили сбережения в долларах США. Естественно, те, кому было что хранить. Потом пришел период стабильности, когда американский доллар терял позиции по отношению к рублю. К войне с Грузией доллар опустился почти до 23 рублей. Потом война. Бегство части инвесторов из России. Рост доллара до 25.5 рублей. Осенний банковский кризис в России. Девальвация рубля. И вот уже за один доллар дают 36 рублей. Затем период стабилизации, за которым следует логичный рост рубля.

Что происходит сейчас? Идет бегство из активов с повышенным риском. Поэтому валятся рынки акций, поэтому падает рубль.

Сколько доллар и евро стоят сейчас? Открываю биржевой терминал… Доллар США - 28 рублей 95 копеек. Евро - 41 рубль 1 копейка. Это выше официальных курсов ЦБ РФ на завтра. Рубль потерял позиции и по отношению к другим валютам.
Что послужило причиной падения мировых фондовых рынков? Опасения, что будет второй виток кризиса, который может быть сильнее прошлого. Европа очень долго не могла прийти к решению с Грецией. В результате был выбран вариант, который устроил не всех. А варианты, которые устроили бы всех, были призрачными. Но инвесторы после Греции перебросили свой взгляд на другие проблемные страны ЕС. Вообще кризис заставил по-другому оценивать долги. И уже есть опасность, что уровень долга Португалии, Ирландии, Испании, Италии тоже слишком велик.

А затем масла в огонь подлили Соединенные Штаты Америки. Американцы очень долго не могли решить вопрос с повышением планки уровня госдолга. Демократы и республиканцы слишком озабочены предстоящими выборами и как-то не подумали о том, что их долгое раздумье только разозлит инвесторов. Понижение рейтинга США ведущим мировым агентством Standard&Poor’s только подтолкнуло рынки.

Ситуация очень напряженная. Индекс S&P 500 упал с 1340 пунктов до 1150 пунктов. Это уровень начала этого года. S&P 500 так и не поднялся до высот 2007 года, когда ему немного оставалось до 1600 пунктов.

Индекс ММВБ сегодня упал на 5.5 % до 1500 пунктов. Закончили прошлый год мы на отметке 1688.

Где держать деньги? Под подушкой. Если выбирать из трех валют: рубля, американского доллара и евро, то я бы отдал предпочтение евро. Но это с короткой перспективой. Держать деньги в рублях сейчас опаснее всего. Если будет повторный обвал мировых рынков (а он не исключен, хотя вероятность этого я сейчас оцениваю ниже 15 %), то потери от вложения в рубли будут существенны. Если выбирать из всех валют, то швейцарский франк. Экономика Швейцарии сейчас стоит крепче других на ногах.

Стоит ли покупать золото? Здесь есть несколько моментов. На мой взгляд, золото сильно перекуплено, и может повториться ситуация, которая была с нефтью. Когда ситуация стабилизируется, и фондовые рынки начнут рост, золото может полететь вниз. С другой стороны, если будет второй виток кризиса, очень многие выберут золото в качестве “тихой бухты”, в которой можно переждать шторм + еще и заработать.

Чего ждать в августе? Здесь опять же два варианта. Первый - падение рынков продолжится. В такой ситуации стоит ждать дальнейшего роста доллара и евро. Второй - будет отскок (игроки начнут покупать на падении, формируя портфели по более низким ценам). При втором варианте рубль тоже немного отыграет позиции у европейской и американской валют.

Какой вариант более вероятен и что делать? Инвесторы сами не знают, что будет. Именно в такой ситуации растут облигации с низким риском. Казалось бы, рейтинг у США понизили. А облигации растут в цене. Как такое возможно? Все очень просто. Игроки продают акции. Держать свободные средства в кэше нелогично. Деньги должны работать. Вот они и выбирают облигации. По 10-летним американским облигациям сегодня доходность упала до 2.36 % годовых (в пятницу было 2.56 %). По облигациям с ростом цены падает доходность.

Август вообще может стать определяющим…

Вчера на американском фондовом рынке была “легкая” паника. Индекс S&P 500 упал на 4.8 % до 1200 пунктов. Но продавали не только акции. Вчера упали нефть, золото, серебро.

Сегодня утром продолжилось снижение российских фондовых рынков. Корзина ЦБ РФ показывает рост. В данный момент доллар повысился до 28 рублей 34 копеек, евро - до 39 рублей 91 копейки.

Идет ослабление рубля. Пока у нас есть основания считать, что это временное явление.

Несмотря на принятие положительного решения о повышении планки уровня госдолга, американские акции вчера весь день провели на отрицательной территории. Индекс S&P 500 упал на 2.6 %.

В тоже время золото продолжило свой рост. Вчера фьючерс на этот драгоценный металл достиг отметки в 1671 доллар США за тройскую унцию. Инвесторы продолжают искать спасение в золоте.

Серебро выросло не меньше золота. На данный момент серебро стоит $ 41.15.
Пара евродоллар вчера упала. То есть по отношению к евро американская валюта показала рост. Сейчас картина немного поменялась. Евродоллар ходил до 1.428. Сейчас 1.426.
Сегодня на ММВБ доллар торгуется по 27.83, евро - по 39.68.

Официальный курс ЦБ РФ на завтра - 27.94. На этой же отметке и закрылись торги на ММВБ. Последний раз доллар стоил меньше 28 рублей в декабре 2008 года.

В пятницу рейтинговое агентство S&P поменяло долгосрочный прогноз США с “стабильного” на “негативный”.
Курс евро-доллара на 19.30 мск - 1.457. Доллар падает всю текущую неделю.

В пятницу все рынки отреагировали на новость о пересмотре прогноза обвалом котировок индексов. Российский фондовый рынок не был исключением. Но уже в понедельник на российских биржах был рост, который продолжается и по сей день.

В понедельник рубль немного упал, но в следующие дни отыграл это падение.