Надо понимать, что курс евро к рублю зависит от двух вещей: от курса евро по отношению к доллару и от стоимости бивалютной корзины.

Стоимость бивалютной корзины - это, по сути, “сила” рубля. Чем дороже корзина, тем слабее рубль.

Курс евро по отношению к доллару сейчас в первой мере зависит от решения долговых вопросов в Греции и Италии.

Суммарный долг Греции равен примерно 360 млрд евро. Долг Италии - 1.9 трлн евро. Но ситуация в Греции намного хуже, потому что Греция не способна в данный момент обслуживать свой долг. У Греции слишком большой дефицит бюджета, а размеры долга достигли громадных в текущей ситуации для страны величин. И Греция сама не справится с решением экономических проблем. Это понятно всем. Именно поэтому Греции получить новые кредиты нереально. И платить по старым кредитам грекам тоже нечем. Все ждут решения Евросоюза. Без помощи ЕС и МВФ Греции “не выжить”. И греки уже договорились о списании части долга (порядка 100 млрд евро) и о получении очередного транша. А затем экс-премьер-министр Греции Папандреу внезапно объявил о проведении в стране референдума о необходимости получения помощи от Евросоюза. Чем он руководствовался в этот момент, сложно сказать. Пытался заработать политических очков? Но добился он этим только того, что часть членов его партии отвернулись от него, а представители ЕС сказали, что до референдума денег Греции не дадут.

Инвесторам надоела эта неопределенность. Они начали от греха подальше сбрасывать итальянские облигации.

В результате демарш Папандреу привел:
1. К созданию коалиционного правительства в Греции.
2. Заявлению, что референдума в Греции не будет.
3. К уходу с поста премьер-министра Италии Сильвио Берлускони. Снежный ком захватил и его. Выбору нового правительства в Италии.

Денег Греции не получила до сих пор.
Евро обвалился к доллару с 1.42 до 1.35.

Чего ждать дальше? Что будет с евро? Каким будет курс евро по отношению к рублю?
Рассмотрим несколько вариантов развития событий.

Наиболее реальный

Греция в следующем месяце получает транш от ЕС и МВФ. Рынки немного успокаиваются. Но их уже не успокоить так, как они могли успокоиться, если бы не было “выкрутаса” Папандреу.

Это приведет в первую очередь к укреплению рубля. Стабилизация рынков вернет часть средств в развивающиеся страны. У России большая разница в процентных ставках с Европой и США. Плюс стабильный приток нефтедолларов в страну. Все это приведет к снижению бивалютной корзины до 35 рублей в краткосрочной перспективе и до 33.5-34 в следующем году.
Что до евро, то оно укрепиться по отношению к доллару, но незначительно. Я не думаю, что пара евро-доллар уйдет выше 1.40. Рынки считают вариант, при котором Греция остается в ЕС, основным, поэтому реакция не будет сильной. После Греции игроки будут поднимать итальянский вопрос, португальский.
Странам с высокой долговой нагрузкой и дефицитом бюджета выгодно слабое евро. Для Европы в идеале евро должно подешеветь к доллару до 1.20 - ниже практически нереально. Но и Америке нужен слабый доллар. И положение в США тоже далеко от идеала. Громадный дефицит бюджета, стремительно растущий долг.

Да, инвесторы по-прежнему считают американские облигации одними из самых надежных. Именно в них постоянно происходит бегство. А это поддержка доллару.
Наш прогноз курса евро на лето 2012 года - 40.00-40.50.

Пессимистичный

Правительство Греции не договаривается с ЕС. Греция не получает денег. Выходит из Евросоюза. Доходность итальянских облигаций взлетает выше 10 %. Начинается обвал на рынках. Выход из рискованных активов. Рубль полетит одним из первых. При таком сценарии лучше всего хранить деньги в долларах США (лучший вариант), китайских юанях, швейцарском франке (ЦБ Швейцарии не сможет удержать курс франка от резкого роста).
Бивалютная корзина достигнет 40 рублей. В России на носу выборы в парламент, а затем выборы президента. Упасть рублю в такой момент сильно не дадут. ЦБ РФ придется держаться. Хотя в первые дни доллар все равно будет прибавлять по рублю и больше.

При таком сценарии евро по отношению к рублю не упадет. Парадокс? Нет. Рубль просто упадет сильнее, чем евро. Доллар будет стоить больше 35 рублей (не исключаю варианта, при котором доллар дойдет до 40 рублей, а затем снизится).
Пара евро-доллар снизится до 1.2-1.25 (минимум, думаю, будет на уровне 1.15).

Наш прогноз курса евро на лето 2012 года - 44.00-45.00.

Оптимистичный

А его нет.

Еще утром доллар США опускался до 30.06. Официальный курс ЦБ РФ на завтра 30.10.

Но в период нестабильности возможно все. Фондовые рынки начинают падать. Инвесторы сбрасывают итальянские облигации. Доходность по ним превышает 7 % годовых. Это ключевой уровень. При превышении его Италии требуется дополнительное финансирование при дефицитном бюджете. Долг Италии сейчас составляет примерно 1.9 трлн евро. Инвесторы опасаются, что Италия не сможет содержать этот долг при таких ставках.

Добавляет напряженности ситуация с Грецией, где до сих пор не сформировано временное правительство.

Индекс РТС падает на 4.1 %.

Доллар вырос до 30 рублей 61 копейки. Максимум дня - 30.79.

Я не рекомендую перекладываться в доллары, и считаю, что к концу месяца американская валюта опустится ниже 30 рублей.

Рубль продолжает укрепляться относительно ведущих мировых валют. Торги в валютной секции ММВБ сегодня открылись очередным снижением доллара и евро. На 10.05 по московскому времени, доллар США стоит 30.13, евро - 41.69.

Пока все говорит в пользу того, что рубль продолжит укрепляться.

Нефть марки Brent торгуется чуть выше $ 115 за баррель, что оказывает дополнительную поддержку курсу рубля.

И вновь пришел негатив из Греции. Казалось, что все “греческий вопрос” решен и по крайней мере до середины 2012 года к нему не будут возвращаться, но нет. Вчера премьер-министр Греции Йоргос Папандреу инициировал голосование по доверию его правительству и предложил провести референдум по вопросу необходимости помощи Греции от Евросоюза. Референдума, скорее всего, не будет. Оппозиция против проведения референдума, и в парламенте, вероятно, не наберется нужное количество голосов. Но если референдум будет, то не исключен вариант, что Греция откажется от помощи Евросоюза. В таком случае будет дефолт Греции и выход Греции из ЕС.

Эти новости обрушили фондовые рынки и уровень курс евро. Падает и рубль. Инвесторов вновь пугают.

На 13.55 мск доллар США стоит 30 рублей 74 копейки. Евро немного снижается - до 42 рублей 17 копеек.

Пара евро-доллар уже опускалась ниже 1.37. Сейчас торгуется по 1.3715.

Текущий год для фондовых рынков не лучший. Российские индексы никак не могут выбраться в положительную зону. Напряженность висит над всеми мировыми рынками. Любые новости с долгового рынка бросают фондовые индексы то вниз, то вверх. Пока чаще вниз. Сперва в США никак не могли договорится о повышении планки государственного долга. Затем вопрос с Грецией решался так долго, как было возможно. В результате в подвешанном состоянии оказалась банковская система Еврозоны. У многих банков имеются в наличии облигации Греции. Если бы Греция объявила дефолт, то фондовые рынки посыпались бы как карточные домики. Облигации Испании, Италии, Португалии сразу бы рухнули. С рынка акций деньги бы начали стремительно выводится и переводиться в облигации США, Германии, Франции. Лучше доходность в 2 % годовых, чем -100 %, которые можно получить при дефолте.

Но всемирный крах отложен. Греции выделяется очередной транш. Некоторые инвесторы “добровольно” спишут Греции 50 % долга. Европейские банки будет рекапитализированы для большей устойчивости. Европейский фонд финансовой стабильности будет увеличен. “Все хорошо, прекрасная Маркиза”…

В России ситуация лучше. Бюджет 2011, возможно, будет бездефицитным. Нефть продолжает торговаться выше 100 долларов США за баррель. Компании публикуют хорошие отчеты, но фондовый рынок тем не менее остается в отрицательной зоне. В чем причина? Во-первых, отток средств из развивающихся рынков. Из-за напряженности в США и Европе инвесторы выводят средства из более рискованных активов, к которым относятся акции (и тем более акции на развивающихся рынках). Это на себе почувствовал и рубль. Во-вторых, произошли “перетряски” портфелей. Многие инвесторы предпочли на “смутное время” закрыть позиции в акциях и купить на вырученные деньги облигации.

Мы решили сравнить доходность вложений в акции банков и валюту. Итог оказался неутешительным для владельцев акций. Бумаги всех рассматриваемых банков в этом году находятся в минусе.

Сравнение доходности вложений в акции банков и валюту

Расчеты citizensbankdelphos.com.

Если бы вы купили обыкновенные акции Банка Возрождение 30 декабря 2010 года и не совершали с ними больше никаких сделок, то сейчас бы ваш счет “похудел” на 45 %. Примерно такой убыток вы бы понесли, если бы вложились в акции Банка Санкт-Петербург.

Акции Сбербанка за этот год подешевели на 18 % при том, что чистая прибыль за 9 месяцев по РСБУ у банка выросла в 2.5 раза.

Вложения в валюту могли принести прибыль. Доходность от вложений в евро - 5 %, в швейцарский франк - 6.6 %. В выигрыше оказались те, кто открыл срочные депозиты (например, на 6 или 9 месяцев) в этих валютах. Это, пусть небольшая, но дополнительная прибавка к прибыли.

Примерно такую же доходность можно было получить от самых выгодных срочных рублевых депозитов.
Индекс потребительских цен в России с начала года, по данным Росстата, вырос на 4.9 %. Так что, если верить Росстату, доходность от вложений в срочные депозиты в евро, швейцарские франки и рубли, обгоняет инфляцию.

Рост российского рубля продолжается. На фоне решения европейских вопросов. Внушительный рост показывает европейские фондовые рынки. Пара евро-доллар ушла выше 1.405.

Доллар на сегодняшних торгах в валютной секции ММВб снижается до 30 рублей 15 копеек. Евро - до 42 рублей 31 копейки.

Официальные курсы на завтра немного выше.

Upd. Доллар ушел ниже 30 рублей. Последняя сделка на ММВБ прошла по 29.95.

Рубль сегодня продолжил наступление. Доллар США снизился до 30.52, евро - до 42.40.

Укрепление рубля произошло вместе с ростом ставок на МБК. Чувствуется нехватка свободных рублей. В период некоторого финансового спокойствия это положительным образом сказывается на курсе рубля.

Бивалютная корзина уже снизилась до 35.86.

Российский рубль в понедельник показал хороший рост. Доллар США за день потерял 1.3 %, официальный курс на завтра - 30.83. Но ориентироваться стоит на цифры, которые были на закрытии валютной секции ММВБ. А там последняя сделка по доллару прошла по 30.63.

Евро упал еще сильнее - на 1.5 %. В воскресенье был саммит ЕС, на котором планировалось расставить точки на некоторые финансовые вопросы. Расставить точки везде не удалось. Вопрос с рекапитализацией банков был отложен до среды.

Официальный курс евро на завтра - 42.92. Последняя сделка на ММВБ прошла по 42.51.

В Америке растет нефть. WTI прибавляет более 4 %. Фьючерс на индекс РТС растет на 1.1 % (по данным на 21.30 московского времени).

Рубль завтра имеет шансы продолжить укрепление.

Именно этот вопрос наиболее популярный у россиян. Потом идет рубль, затем евро.

Сегодня рубль продолжил расти. Бивалютная корзина падает. На 18.00 (мск) корзина стоит 36 рублей 8 копеек. Это очень близко к нашему скорректированному прогнозу.

Доллар США к текущей минуте стоит 30.85, евро - 42.47.

Пока более вероятным видится дальнейшее укрепление рубля. Текущая ситуация в мировой экономике более благоприятная, чем была месяц или три назад. Финансовые власти контролируют ситуацию, хотя и запаздывают с принятием решением. Но часть решений зависит от политиков. А они даже в кризис не могут принимать решения быстро.

Так что будет с долларом? Наш прогноз на конец года - 31 рубль. Скорее всего, к концу года доллар будет ниже. 30.50.

Евро? Наш скорректированный прогноз курса евро на конец 2011 года - 42 рубля 50 копеек. Вероятно, евро тоже будет ниже. Я бы ориентировался на 41.75.

Но все зависит от ситуации в мире. Она стала менее напряженной, но проблемы никуда не делись. Евро более уязвимо в данный момент. Как и рубль.

В октябре картина на российском валютном рынке поменялась. Если в августе и сентябре рубль стремительно терял позиции, то теперь изо дня в день отыгрывает. Сегодня более чем на процент падает доллар.

На 15.30 (мск) доллар США торгуется по 31.13. Это на 29 копеек ниже официального курса на завтра. Так что ищите банки, которые медленно реагируют на ситуацию (если такие еще можно найти - в этом смысле в регионах шансов больше, потому что курсы покупки-продажи наличной валюты там меняются не так оперативно, как в Москве), и продавайте доллары.

Евро в настоящий момент торгуется по 42.89. Это на копейку выше официального курса на завтра.

В понедельник российский рубль существенно укрепился относительно американского доллара и евро. Бивалютная корзина потеряла 1 %. Официальный курс ЦБ РФ на сегодня по доллару США - 32 рубля 1 копейка (-19 копеек), но на ММВБ падение доллара продолжилось. К закрытию торгов в валютной секции доллар торговался по 31.84.

Сразу стали падать ставки МБК. У банков стала меньшая потребность в рублях.

Ждать, что укрепление рубля будет продолжаться такими же темпами, не стоит. Напряженность вокруг Греции и возможного банковского кризиса в Европе немного снизилась, но все равно ситуация остается тяжелой. При ухудшении ситуации вновь начнется “сбрасывание” рублей и покупка американских долларов.

К концу недели рубль укрепился относительно ведущих мировых валют. Если в понедельник и вторник бивалютная корзина ЦБ РФ росла, то последние три дня она дешевеет.

Доллар США, по состоянию на 15.00 (мск), падает до 32 рублей 19 копеек. Евро - до 43 рублей 26 копеек.

Евро немного отыграло позиции по отношению к доллару. Пара евро-доллар в данный момент торгуется по 1.3440.