Сегодня ЕЦБ, как ожидалось большинством аналитиков, снизил базовую ставку с 0.25 % до 0.15 %. Ставка по депозитам ушла в отрицательную зону - минус 0.1 %, ставка по кредитам была снижена с 0.75 % до 0.4 %. Отрицательная ставка по депозитам впервые используется в истории еврозоны. По сути, банки будут платить 0.1 % за хранение денег на счетах ЕЦБ.

Рынки сразу отреагировали на решение ЕЦБ. Евро начало снижаться по отношению к мировым валюта. На Московской бирже евро падало до 47 рублей, но в вечернюю сессию слегка отыграло потерю позиций, поднявшись до 47.35. Официальный курс на завтра - 47.49.

Доллар тоже сегодня снижался по отношению к рублю. Вообще американцы не очень-то хотят видеть слишком сильный доллар. И падение евро по отношению к доллару может затормозить рост американской экономики. На Московской бирже доллар торгуется по 34.70. Официальный курс на завтра - 34.90.

Напомним, что завтра День встреч. В Нормандии во время празднования 70-летия высадки союзных войск Путин встретится с Олландом, Кэмероном и Меркель. Запланированы двусторонние беседы.

Военные действия на Украине не дают рублю расти. Игроки опасаются вмешательства со стороны России и санкции со стороны Запада. Рубль падает третий день подряд. С того момента, как антитеррористическая операция на востоке Украины приняла новый более ожесточенный характер.

Доллар, по данным на 16.10 мск, дорожает до 34.67, евро - до 47.20.

Нефть стабильна. В текущей ситуации это означает только то, что российский бюджет получит больше денег. Правда, у ослабления рубля есть минус в виде повышенной инфляции, которая в этом году рискует быть выше 7 %.

Снижение цен на нефть сейчас практически нереально. Любые энергетические санкции против России наоборот поднимут цены на нефть. Россия остается крупнейшим игроком на рынке нефти. Нефть марки Brent уже долгое время находится в диапазоне 104-112 долларов за баррель.

Стоимость нефти марки Brent, $ за баррель

Напомним, что бюджет сверстан из цены на нефти в размере 93 долларов за баррель. А прогноз цены на нефть на этот год - 101 доллар (прогноз Минфина России).

Сегодня доллар продолжил снижение. Рубль крепнет без всякого участия Центробанка. Это реалии. Рынок вновь считает рубль привлекательным. Еще в марте доллар был дороже 36.50, а сегодня - 34.30.

Динамика курса доллара с начала года

Евро вчера только во время вечерней сессии было ниже 47 рублей. Сегодня открылось ниже 47 рублей и выше не поднималось.

На сегодняшних торгах евро опустилось ниже 47 рублей. Официальный курс на завтра еще не отражает реальной картины. Перед закрытием основной сессии евро торговалось по 47.05, во время вечерней опустилось до 47, а затем и шагнуло ниже.

Рубль неплохо себя чувствует в последнее время. Это связано с тем, что опасения на счет санкции оказались завышенным. Плюс Россия провела диверсификацию доходов, заключив ряд договоров с Китаем. Да и строительство “Южного потока” все-таки началось.

Динамика курса евро

Доллар продолжает торговаться недалеко от 34.50. В настоящий момент ушел чуть ниже - торгуется по 34.43.

Доллар и евро сегодня открылись ниже вчерашнего закрытия. Центробанк вчера вновь совершал скромные покупки (100 млн долларов США) на рынке для Минфина. Но такие объемы практически никак не влияют на курс валют. По данным на 11.00 мск, доллар торгуется по 34.70, евро - по 47.62.

За последний месяц курс доллара упал более чем на рубль, курс евро - более чем на 2 рубля. Более слабый рубль разгоняет инфляцию в стране, но помогает пополнять бюджет за счет больших поступлений от продажи сырья (нефти, газа, металлов).

Официальный курс рубля к гривне на Украине - 3.3. В Райффазен Банк Авеле можно продать 10 рублей по 3.25, в Приватбанке - по 3.20.

Если в марте Центробанку пришлось продать 22.3 млрд долларов, чтобы сдержать рост курса американской валюты, то объем продаж в апреле составил 2.4 млрд долларов. Это минимальный показатель за последние полгода.

Объемы с евро на валютной бирже всегда в разы меньше, чем у доллара. В марте Центробанк впервые за последние несколько лет продал больше млрд - а точнее 2.3 млрд евро. В апреле объемы вернулись к стандартным - 248 млн евро.

В мае ситуация не поменялась. Центробанк на рынке присутсвует чисто символически, продавая по 100-200 млн в день. А вчера даже купил 89 млн долларов.

Доллар и евро сегодня открылись снижением котировок. Американская валюта торгуется по 34.90, европейская - по 47.87 (данные на 14.55 мск).

Доллар и евро на сегодняшних торгах, вероятно, начнут день с роста. Прошедший референдум в Луганской и Донецких областях негативно скажется на рубле и российском фондовом рынке. Ждать серьезного падения акций не стоит. Бумаги российских компаний итак по сравнению с конкурентами очень дешевы. Рост доллара и евро сегодня может составить около процента. Евро, вероятно, будет торговаться чуть выше 48.5, а доллар поднимется до 35.30-35.50.

До официальных комментариев со стороны Кремля более резкого движения ожидать не стоит. Вряд ли также стоит ждать, что страны ЕС объявят сегодня о каких-либо по-настоящему серьезных санкциях.

Проблема с оплатой долга Украины за газ остается проблемой. По всей видимости, дело будет решаться в суде, потому что по новой цене Киев платить не хочет.

Последние месяцы российские рынки живут ожиданиями санкций со стороны ЕС и США. Это оказывает давление как на рубль, так и на российский фондовый рынок. Неожиданно для многих сегодня на встрече с главой ОБСЕ Владимир Путин призвал Юго-Восток перенести референдум с 11 мая на более позднее дату. Президент России призвал стороны сложить оружие и сесть за стол переговоров.

Рынок положительно отреагировал на слова Владимира Путина. Рубль подорожал примерно на 1.5 %. Доллар опустился до отметки в 35 рублей. Евро - до 48.70. Официальные курсы на завтра еще не отражают изменения картины.

Фондовый рынок показал 3-процентный рост индекса ММВБ и почти 5-процентный рост индекса РТС.

Нефть марки Брент продолжает торговаться выше 100 долларов за баррель. На данный момент майский фьючерс торгуется чуть дороже 108 долларов.

В пятницу на Московской бирже доллар вернулся к отметке в 36 рублей. Официальный курс ЦБ РФ на субботу на 7 копеек меньше.

Евросоюз и США вновь пугают санкциям. Сейчас чуть ли не каждый день какое-нибудь официальное лицо угрожает России санкциями. Вот только Европа санкций не хочет. Да и в Америке не все хотят. Первые санкции коснулись ряда российских банков. Но они коснулись не только банков, но и платежных систем Visa и Маstercard, у которых выпущено очень много карт в России (речь идет о сотне миллионов карт). К слову, Визе и Мастеркард будет несладко в любом случае. Госдума приняла законопроект, по которому платежным системам придется “держать” депозит в Центробанке России. Речь идет о сумме порядка 1 млрд долларов для каждого игрока. Так что платежные системы уже попали под санкции. Только со стороны России.

Некоторые СМИ любят принижать роль России в мировой экономике, но даже, если мы на момент забудем об энергозависимости стран Европы от российского газа (к которому вернемся чуть позже), напомним, что российская экономика входит в число десяти крупнейших в мире. Россия - это не Иран или Северная Корея, которые можно изолировать. Это и банковский сектор. Не стоит забывать, что в России работают “дочки” американских и европейских банков. Например, Райффайзенбанк или Юникредит. Это “дочки” крупных европейских банков. Ну а Ситибанк - американский. И во время кризиса в Америке государство его не бросило.

Стоит сказать и об автомобильной промышленности. Сейчас у многих крупных автоигроков заводы на территории России. Что будет в случае санкций с ними? Или может быть вспомним о немецких игроках? Ведь немецкий бизнес пострадает сильнее других. Это не только автокомпании, но и станки, химическая промышленность.

А инвестиции иностранцев в российскую энергетику? Миллиарды долларов. И инвестировали их европейцы. Бывшая ОГК-5 принадлежит итальянской Enel. ОГК-4 была приобретена немецкой E.On.

Сейчас мы не говорим пока о нефти, газе, металлах. Даже и без них убытки европейских компаний будут существенными. И условным Райффайзену или Сименсу не нужны никакие санкции. Им нужна прибыль. А политикам еще нужно, чтобы бюджет пополнялся, чтобы были рабочие места. А санкции ударят по этим рабочим местам. Неизвестно, что сделает российские правительство с активами иностранных компаний на территории России. Ведь можно обойтись страшными налоговыми штрафами, которые в России могут задушить любой бизнес.

И условные Юникредит или ЭОН имеют рычаги давления на политиков. Все-таки и мест рабочих они дают прилично, и налогов платят достаточно.

А теперь давайте вернемся к металлам с нефтью и газом. Начнем с палладия. О чудо - на Норильский никель приходится 40 % мирового производства палладия. Как вы думаете, заметит ли Европа и США нехватку палладия? И в этом смысле инвестиции в палладий со стороны частных инвесторов имеют основания.

Можно вспомнить об алмазах. Крупнейший производитель тоже находится в России - это Алроса. Не стоит приуменьшать роль России в добычи никеля, золота, серебра, платины, меди и т.д.

А ведь еще есть нефть, о которой все говорят, и газ. Россия - не Иран. Россия остается страной номер один по уровню добычи нефти. И добывает в 3 раза больше, чем Иран. И если от российской нефти Европа не зависит (а это значит, что и Россия от Европы не зависит), то вот без российского газа никак не обойтись. Сказки о том, что кто-то (например, США) сможет заменить Россию, остаются сказками.

Газ - это не нефть. Его бочками не перевезешь. Здесь сразу несколько проблем. Во-первых, трубопроводы. Если их нет, то надо поставлять СПГ (сжиженный природный газ). Вот только где его взять в таком количестве? Господин Обама говорит, что США поможет. Вот только как? У них, может быть, есть терминалы, на которых можно этот газ грузить на корабли? Нет? Вот беда. И первая очередь будет на западном побережье. Вот незадача. Терминалы строятся для поставки в Азию. Да и тех мощностей, на которые они закладываются, Европе никак не хватит. И это проблема номер два.

Кто еще может помочь странам Евросоюза? Норвегия? Позапрошлая зима была холодной, и Норвегия не смогла выручить поставщиков дополнительным газом. Его не было. Европа с Украиной и Турцией покупает у России почти 200 млрд кубометров газа. Норвегия добывает около 115-120 млрд кубометров в год. Увеличение добычи на 10 млрд не решит проблему никак. Крупными игроками являются Иран (санкции-санкции), Катар и Алжир. Алжир покроет нехватку газа Италии. А вот с Катаром проблемы. Как катарский газ (которого все равно будет недостаточно) поставлять в Европу? Трубопроводы - не вариант. Остается СПГ. Особенно учитывая, что Катар - крупнейший игрок на рынке сжиженного природного газа. Вот только основные поставки идут в Азию, потому что цены там выше. И если газпромовский газ Европа покупает в среднем по 400 долларов за тысячу кубометров, то эквивалент СПГ будет стоить дороже 500 долларов. Средняя стоимость в Северо-Восточной Азии на СПГ в первом квартале этого года была около 650-700 долларов. А это ой как больше 400 газпромовских долларов.

Можно попытаться заменить газ на другое сырье. Часть электростанций перевести на уголь (экологи будут против, и население). Либо сократить потребление, подняв цены для потребителей. А как по-другому? Вот только в бедных странах типа Болгарии итак проходят демонстрации из-за высоких цен на электричество и отопление. Плюнуть на болгар, румын? А что делать с промышленностью Германии? Захочет ли Германия более высоких цен на электричество?

Но если все-таки Европа решится на санкции наряду с Америкой, которая с Россией связана очень слабо (только по военно-космическим вопросам в основном), то тяжело придется, конечно, и России. И это чувствует рубль. Который в лучшем случае пока что расти не будет (доллар будет болтаться в диапазоне 35-36, а евро - 48-50), в худшем - еще упадет.

Встреча ЕС, США, Украины и России закончилась совместным заявлением, которое обрадовало и удивило рынки. Рубль начал расти еще до объявления текста заявления. Длительное обсуждение давало надежды, что будет какая-либо договоренность. На закрытии торгов на Московской бирже курс доллара опустился до 35.44, евро - до 49.10. Если произойдет де-эскалация конфликта, то это, безусловно, позитивно скажется на курсе рубля. Рынок боится санкций со стороны США и ЕС. Конечно, экономика России сейчас очень сильно связана с экономикой ЕС. Да и история с картами Visa и MasterCard показала, что Россия пока не готова к блокаде со стороны Штатов. Совместный товарооборот мал, а вот зависимость банковской сферы большая. Думается, что никто из российских владельцев Виз и Мастеркардов не захотел бы от них отказаться. Особенно находясь за рубежом.

Напряженность и повышенная волатильность на рынках останется. Уверенности в том, что ситуации на Украине стабилизируется, думаю, ни у кого нет. Украина сидит на пороховой бочке. И уже было так, что после подписания договоренностей “революция” вспыхивала с новой силой.

Курс гривны долгое время был завышен. Но на то были весомые причины. При более слабой гривне дорожает российский газ для потребителя. Еще недавно за 1 доллар на Украине давали 7.99 гривны, сейчас - 12.62. Рост более чем в полтора раза! И это ослабление гривны тяжким грузом ляжет как на предприятия, так и на государство с населением. Дефицит бюджета Украины только увеличивается от ослабления местной валюты. Слишком большая дыра в бюджете от дотаций на газ. Не может сейчас правительство сделать цены на газ для населения рыночными. Для предприятий цены уже подняли, а для населения - не может. Потому что повышение цен на газ на 50 % только покроет курсовую разницу.

Плюс инфляция, которая всегда идет рука об руку с девальвацией.

Курс гривны к рублю (данные ЦБ РФ)

Курс доллара к гривне (данные НБУ)

Гривна еще не достигла “дна”. Падение продолжится. Политико-экономическая ситуация остается на Украине очень тяжелой. Сперва - политическая часть. Затем уже экономическая. Хотя надо сказать, что Украина находится у самого обрыва, несмотря на ожидаемый кредит от МВФ.

Сбербанк с 1 апреля прекратил выдачу кредитов в иностранной валюте. Пока это акция временная и связана она, безусловно, с неопределенностью санкций со стороны США и ЕС. В первую очередь США. Напомним, что ряд банков уже почувствовали на себе санкции со стороны Америки. В данной ситуации выдача кредитов в иностранной валюте несет в себе дополнительные риски. Неизвестны действия США и ЕС.

В результате банк кроме повышенного валютного риска еще несет и политические риски. Сбербанк первым среди крупных банков решил “заморозить” выдачу кредитов в иностранной валюте. Кредиты в валюте, выданные ранее, продолжат действовать на условиях, по которым были заключены договоры.

Сбербанк не планирует в настоящий момент отменять валютные депозиты.