Профицит федерального бюджета РФ за первые три месяца 2014 года составил 110 млрд рублей (чуть больше 3 млрд долларов). Бюджет на этот год запланирован с дефицитом в 390 млрд рублей. Расходная часть - 14 трлн рублей (около 400 млрд долларов). Если сравнивать с США, то, конечно, это мало. Расходная часть бюджета США на финансовый 2014 год (а у них год начался в октябре 2013) - 3.8 трлн долларов. В 10 раз больше России. Ну и дефицит у них запланирован побольше - 744 млрд долларов. То есть дефицит их бюджет превышает весь наш бюджет. Вообще Соединенные Штаты давно не видели профицита бюджета.

Профицит/дефицит федерального бюджета США ($ млрд, скользящая за 12 месяцев)

Уже больше 10 лет американский бюджет (суммарные данные за последние 12 месяцев) даже на месяц не выбирался в плюс. Кто кормит Америку? Долг США растет из года в год. Крупнейшими иностранными кредиторами являются Китай и Япония. Им Штаты должны больше 2 трлн долларов.

Но нас больше интересует бюджет России.

Структура расходной части бюджета России 2014 года

На национальную оборону тратится почти 20 % бюджета (2.5 трлн рублей - примерно 70 млрд долларов США). Вот только расходы США по данному направлению - 527 млрд долларов. И здесь много вопросов.
1. Может ли Россия сократить расходы на армию? 244 млрд тратится на прикладные научные исследования в области национальной обороны. Много ли это? Учитывая, что по некоторым направлениям мы отстаем от США, и ученые все еще предпочитают продолжать работу в Европе и Америке, а не России.
2. Можно ли сократить закупки вооружения? Учитывая, что очень большой процент вооружения просто-напросто устарел.
3. А как быть с содержанием военных? Оно тоже не в лучшем состоянии.

И многих волнует вопрос, будет ли государство повышать размер пенсий? А нас волнует, может ли государство позволить себе рост пенсий? На 10 % - может. На 20 % - тоже, хотя 450 млрд рублей - это уже серьезно.

По планам правительства 48 % доходной части бюджета - это нефтегазовые поступления. Это меньше, чем многие думают. Почему-то принято считать, что у России есть только нефть и газ. Это не так. Но Россия очень сильно зависит от цен на нефть и газ. 48 % - это не 5 % и 10 %. Тем более за счет высоких цен на нефть и газ (а из-за ситуации на Украине цены на газ пошли вверх и западные “партнеры” решили увеличить объемы закупок газпромовского газа на всякий случай) в первые три месяца текущего года доля нефтегаза составила 52 %. И именно по этой причине бюджет за 3 месяца в плюсе на 110 млрд рублей.

В пятницу на Московской бирже доллар вернулся к отметке в 36 рублей. Официальный курс ЦБ РФ на субботу на 7 копеек меньше.

Евросоюз и США вновь пугают санкциям. Сейчас чуть ли не каждый день какое-нибудь официальное лицо угрожает России санкциями. Вот только Европа санкций не хочет. Да и в Америке не все хотят. Первые санкции коснулись ряда российских банков. Но они коснулись не только банков, но и платежных систем Visa и Маstercard, у которых выпущено очень много карт в России (речь идет о сотне миллионов карт). К слову, Визе и Мастеркард будет несладко в любом случае. Госдума приняла законопроект, по которому платежным системам придется “держать” депозит в Центробанке России. Речь идет о сумме порядка 1 млрд долларов для каждого игрока. Так что платежные системы уже попали под санкции. Только со стороны России.

Некоторые СМИ любят принижать роль России в мировой экономике, но даже, если мы на момент забудем об энергозависимости стран Европы от российского газа (к которому вернемся чуть позже), напомним, что российская экономика входит в число десяти крупнейших в мире. Россия - это не Иран или Северная Корея, которые можно изолировать. Это и банковский сектор. Не стоит забывать, что в России работают “дочки” американских и европейских банков. Например, Райффайзенбанк или Юникредит. Это “дочки” крупных европейских банков. Ну а Ситибанк - американский. И во время кризиса в Америке государство его не бросило.

Стоит сказать и об автомобильной промышленности. Сейчас у многих крупных автоигроков заводы на территории России. Что будет в случае санкций с ними? Или может быть вспомним о немецких игроках? Ведь немецкий бизнес пострадает сильнее других. Это не только автокомпании, но и станки, химическая промышленность.

А инвестиции иностранцев в российскую энергетику? Миллиарды долларов. И инвестировали их европейцы. Бывшая ОГК-5 принадлежит итальянской Enel. ОГК-4 была приобретена немецкой E.On.

Сейчас мы не говорим пока о нефти, газе, металлах. Даже и без них убытки европейских компаний будут существенными. И условным Райффайзену или Сименсу не нужны никакие санкции. Им нужна прибыль. А политикам еще нужно, чтобы бюджет пополнялся, чтобы были рабочие места. А санкции ударят по этим рабочим местам. Неизвестно, что сделает российские правительство с активами иностранных компаний на территории России. Ведь можно обойтись страшными налоговыми штрафами, которые в России могут задушить любой бизнес.

И условные Юникредит или ЭОН имеют рычаги давления на политиков. Все-таки и мест рабочих они дают прилично, и налогов платят достаточно.

А теперь давайте вернемся к металлам с нефтью и газом. Начнем с палладия. О чудо - на Норильский никель приходится 40 % мирового производства палладия. Как вы думаете, заметит ли Европа и США нехватку палладия? И в этом смысле инвестиции в палладий со стороны частных инвесторов имеют основания.

Можно вспомнить об алмазах. Крупнейший производитель тоже находится в России - это Алроса. Не стоит приуменьшать роль России в добычи никеля, золота, серебра, платины, меди и т.д.

А ведь еще есть нефть, о которой все говорят, и газ. Россия - не Иран. Россия остается страной номер один по уровню добычи нефти. И добывает в 3 раза больше, чем Иран. И если от российской нефти Европа не зависит (а это значит, что и Россия от Европы не зависит), то вот без российского газа никак не обойтись. Сказки о том, что кто-то (например, США) сможет заменить Россию, остаются сказками.

Газ - это не нефть. Его бочками не перевезешь. Здесь сразу несколько проблем. Во-первых, трубопроводы. Если их нет, то надо поставлять СПГ (сжиженный природный газ). Вот только где его взять в таком количестве? Господин Обама говорит, что США поможет. Вот только как? У них, может быть, есть терминалы, на которых можно этот газ грузить на корабли? Нет? Вот беда. И первая очередь будет на западном побережье. Вот незадача. Терминалы строятся для поставки в Азию. Да и тех мощностей, на которые они закладываются, Европе никак не хватит. И это проблема номер два.

Кто еще может помочь странам Евросоюза? Норвегия? Позапрошлая зима была холодной, и Норвегия не смогла выручить поставщиков дополнительным газом. Его не было. Европа с Украиной и Турцией покупает у России почти 200 млрд кубометров газа. Норвегия добывает около 115-120 млрд кубометров в год. Увеличение добычи на 10 млрд не решит проблему никак. Крупными игроками являются Иран (санкции-санкции), Катар и Алжир. Алжир покроет нехватку газа Италии. А вот с Катаром проблемы. Как катарский газ (которого все равно будет недостаточно) поставлять в Европу? Трубопроводы - не вариант. Остается СПГ. Особенно учитывая, что Катар - крупнейший игрок на рынке сжиженного природного газа. Вот только основные поставки идут в Азию, потому что цены там выше. И если газпромовский газ Европа покупает в среднем по 400 долларов за тысячу кубометров, то эквивалент СПГ будет стоить дороже 500 долларов. Средняя стоимость в Северо-Восточной Азии на СПГ в первом квартале этого года была около 650-700 долларов. А это ой как больше 400 газпромовских долларов.

Можно попытаться заменить газ на другое сырье. Часть электростанций перевести на уголь (экологи будут против, и население). Либо сократить потребление, подняв цены для потребителей. А как по-другому? Вот только в бедных странах типа Болгарии итак проходят демонстрации из-за высоких цен на электричество и отопление. Плюнуть на болгар, румын? А что делать с промышленностью Германии? Захочет ли Германия более высоких цен на электричество?

Но если все-таки Европа решится на санкции наряду с Америкой, которая с Россией связана очень слабо (только по военно-космическим вопросам в основном), то тяжело придется, конечно, и России. И это чувствует рубль. Который в лучшем случае пока что расти не будет (доллар будет болтаться в диапазоне 35-36, а евро - 48-50), в худшем - еще упадет.

Встреча ЕС, США, Украины и России закончилась совместным заявлением, которое обрадовало и удивило рынки. Рубль начал расти еще до объявления текста заявления. Длительное обсуждение давало надежды, что будет какая-либо договоренность. На закрытии торгов на Московской бирже курс доллара опустился до 35.44, евро - до 49.10. Если произойдет де-эскалация конфликта, то это, безусловно, позитивно скажется на курсе рубля. Рынок боится санкций со стороны США и ЕС. Конечно, экономика России сейчас очень сильно связана с экономикой ЕС. Да и история с картами Visa и MasterCard показала, что Россия пока не готова к блокаде со стороны Штатов. Совместный товарооборот мал, а вот зависимость банковской сферы большая. Думается, что никто из российских владельцев Виз и Мастеркардов не захотел бы от них отказаться. Особенно находясь за рубежом.

Напряженность и повышенная волатильность на рынках останется. Уверенности в том, что ситуации на Украине стабилизируется, думаю, ни у кого нет. Украина сидит на пороховой бочке. И уже было так, что после подписания договоренностей “революция” вспыхивала с новой силой.

Курс гривны долгое время был завышен. Но на то были весомые причины. При более слабой гривне дорожает российский газ для потребителя. Еще недавно за 1 доллар на Украине давали 7.99 гривны, сейчас - 12.62. Рост более чем в полтора раза! И это ослабление гривны тяжким грузом ляжет как на предприятия, так и на государство с населением. Дефицит бюджета Украины только увеличивается от ослабления местной валюты. Слишком большая дыра в бюджете от дотаций на газ. Не может сейчас правительство сделать цены на газ для населения рыночными. Для предприятий цены уже подняли, а для населения - не может. Потому что повышение цен на газ на 50 % только покроет курсовую разницу.

Плюс инфляция, которая всегда идет рука об руку с девальвацией.

Курс гривны к рублю (данные ЦБ РФ)

Курс доллара к гривне (данные НБУ)

Гривна еще не достигла “дна”. Падение продолжится. Политико-экономическая ситуация остается на Украине очень тяжелой. Сперва - политическая часть. Затем уже экономическая. Хотя надо сказать, что Украина находится у самого обрыва, несмотря на ожидаемый кредит от МВФ.

Сбербанк с 1 апреля прекратил выдачу кредитов в иностранной валюте. Пока это акция временная и связана она, безусловно, с неопределенностью санкций со стороны США и ЕС. В первую очередь США. Напомним, что ряд банков уже почувствовали на себе санкции со стороны Америки. В данной ситуации выдача кредитов в иностранной валюте несет в себе дополнительные риски. Неизвестны действия США и ЕС.

В результате банк кроме повышенного валютного риска еще несет и политические риски. Сбербанк первым среди крупных банков решил “заморозить” выдачу кредитов в иностранной валюте. Кредиты в валюте, выданные ранее, продолжат действовать на условиях, по которым были заключены договоры.

Сбербанк не планирует в настоящий момент отменять валютные депозиты.

Из-за конфликта России с Украиной, ЕС и США очень часто стали говорить о ничтожном размере российской экономики. Так ли это? Часто сравнивают Россию с ЕС и США, суммируя все страны, входящие в Евросоюз (а их там сейчас 28).

По размеру ВВП США остается державой номер один. И еще долго таковой будет. Если брать весь Евросоюз, то европейцы несколько лет назад опередили Соединенные Штаты. Но справедливо ли брать Евросоюз целиком?

Страны по размеру ВВП, в млрд долларов США
0. Евросоюз - 16 687
1. США - 16 245
2. Китай - 8 227
3. Япония - 5 959
4. Германия - 3 428
5. Франция - 2 613
6. Великобритания - 2 472
7. Бразилия - 2 253
8. Россия - 2 015
9. Италия - 2 015
10. Индия - 1 821
данные Всемирного банка

ВВП - это валовый внутренний продукт. Вычисляется он как сумма всех произведенных внутри страны товаров и услуг. И если в одной стране какая-либо услуга (например, покраска волос и замена проводки) стоит в два раза дороже, чем в другой стране, то и вклад в объем ВВП будет выше. Всем известно, что в России, Беларуси, Украине коммунальные услуги стоят дешевле, чем в Европе. Паритет покупательской способности учитывает разную стоимость товаров и размер экономик сразу приобретает другую картину.

Размер ВВП стран мира по паритету покупательской способности, в млрд
0. Евросоюз - 17 108
1. США - 16 245
2. Китай - 12 268
3. Индия - 4 715
4. Япония - 4 487
5. Германия - 3 378
6. Россия - 3 373
7. Франция - 2 372
8. Великобритания - 2 368
9. Бразилия - 2 327
10. Мексика - 2 022

Сравнение ВВП стран по ППС

Так ли велики Евросоюз и США теперь? Через сколько лет экономика Китая по ППС (паритету покупательской способности) обгонит Америку?

Учитывая рост Китая и Индии, к 2020 году картина будет следующей:
1. Китай
2. Евросоюз
3. США
4. Индия
5. Япония
6. Россия

Хотя вопрос с санкциями очень сложный. И ударит он в первую очередь по Евросоюзу и России.

Сегодня рубль продолжил рост. Официальный курс, как это часто бывает, не отражает ситуации на рынке. Вновь все движение было во второй половине торговой сессии, после того, как Центробанк установил официальный курс на завтра. Падение доллара закончилось только у отметки 35.20. Снижение курса доллара прекратилось только после закрытия основной сессии, когда крупные игроки разошлись по домам.

Аналогичная картина с евро. Единая европейская валюта к концу торгов до 48.45.

Центробанк России практически отсутствует на рынке уже две недели. Объемы продаваемых долларов незначительные.

Стоит ждать возвращения доллара ниже 35 рублей? А евро - ниже 48?

Украинская гривна опустилась практически до 3 рублей.

На сегодняшних торгах рубль продолжил свое укрепление. Евро, по данным на 13.50 мск, находится чуть ниже 49 рублей. Официальный курс на завтра - 48.95. Доллар опустился до 35.49. Официальный курс на завтра - 35.45.

Динамика курса евро к рублю в марте

Динамика курса доллара к рублю в марте

Динамика курса гривны к рублю в марте (за 10 гривен)

Гривна упала практически до отметки в 3 рубля. Официальный курс ЦБ РФ на завтра - 3.23. Напомним, что в Крыму будет фиксированный курс гривны, равный 3.8 рублям.

Российский фондовый рынок который день показывает рост. Индекс ММВБ прибавляет 1.7 %, индекс РТС - 2.1 %.

Рынки подтверждают, что не ждут обострения ситуации на Украине и дополнительных санкций в отношении России. Если политическая картина останется прежней, то рубль продолжит укрепление.

Уже послезавтра официальный курс евро в России может быть ниже 49 рублей. Завтра он будет 49.70. Но на торгах на Московской бирже в настоящий момент евро торгуется по 49.08! За день европейская валюта потеряла почти рубль!

Также падал и доллар. Если официальный курс на завтра 35.93, то на бирже доллар уже продают по 35.65.

Начиная с 18 марта Центробанк практически не влияет на курс и не покупает больше 650 млн долларов в день. Вчера было куплено $ 400 млн.

Платежные системы VISA и MasterCard прекратили обслуживание банков “Россия”, “Собинбанк”, СМП-Банк и “Инвесткапиталбанк”. Данные банки принадлежат Юрию Ковальчуку и братьям Ротенбергам. Вчера представители США заявили о введении санкций против ряда лиц. В список попали несколько человек, которые, по всей видимости по мнению США, считаются приближенными к Владимиру Путину. Сперва были объявлены санкции лишь против банка “России”.

Visa и MasterCard без уведомления перестали обслуживать банки.

В пресс-службе СМП-Банка считают, что действия платежных систем неправомерными, поскольку США наложили санкции не на банк, а лично на его акционеров.

Российский фондовый рынок сегодня снижается на 2-3 %. Доллар подрос до 36.33, евро - до 50.12.

На сегодняшней сессии продолжилось падение евро. Если в начале торгов евро стоило около 50 рублей, то к 17.00 мск опустилось до 49.70. Доллар торгуется по 36.10.

Российский фондовый рынок второй день демонстрирует небольшое снижение. Обыкновенные акции Сбербанка падают на 2.6 %, бумаги Газпрома - на 0.5 %, Лукойла - на 0.4 %.

Ставка MosPrime стабильна. По однодневным кредитам она сегодня составляет 8.05 %, по недельным - 8.27 %, по месячным - 8.98 %.

Курс евро на сегодняшних торгах снизился до 50 рублей. За последние несколько дней евро подешевело на рубль. Параллельно падает и доллар. Сегодня американская валюта опустилась ниже 36 рублей и торгуется возле отметки 35.95.

Если в понедельник Центробанк России продал 4.4 млрд долларов США на рынке, то вчера влияние ЦБ РФ было минимальным - объем продаж валюты составил $ 650 млн.

Рост рубля связан с отсутствием реальных санкций со стороны Запада и с надеждой, что Крымом все закончится. В случае возобновления конфликта рубль вновь может начать падать.