В данном материале поднимается вопрос не только курса евро, поэтому если вы пришли за советом, что делать с евро и вас не интересует аргументация, вы с легкостью можете пропустить несколько абзацев - ваши абзацы - последние…
Когда евро перестанет падать? Этот вопрос волнует многих. Ответ на него со стопроцентной гарантией, конечно, никто дать не может.
На международном рынке форекс за неделю с небольшим евро потеряло по отношению к доллару около 4 %. Это очень много для такого короткого срока. По отношению к рублю потери не такие большие - чуть более 1 %. В чем причина падения европейской валюты? Когда оно закончится?

В мире финансов есть два основных вида анализа, с помощью которых трейдеры принимают решения о покупке или продаже активов - технический и фундаментальный.

Технический анализ = графический анализ. Трейдер, аналитик делают выводы на основе изменения котировок актива (в нашем случае это пара евро-доллар в первую очередь). Так вот пара EURUSD пробила сильный уровень поддержки. Пробитие такого уровня обычно говорит о том, что падение продолжится. Что мы и увидели вчера, и видим сегодня. Евро подешевело за сутки примерно на процент.

Второй вид анализа - фундаментальный. Если говорить о валютах, то оценивается макроэкономическая составляющая. У ЕС сейчас большие проблемы из-за дефицита бюджетов некоторых стран и долговой нагрузки этих стран. Уже несколько месяцев в центре внимания Греция. И все бы ничего, но в ЕС никак не могут принять решение по Греции. И эта неопределенность давит на евро. Любое решение для валюты было бы лучше, чем эта неопределенность.

Основные разногласия - надо ли помогать Греции и как. Германия считает, что Греция и другие подобные страны (Испания, Португалия, например) сами виноваты в сложившейся ситуации. Германия не хочет субсидировать и кредитовать Грецию. На Германию давят остальные страны. Как-никак Евросоюз - это единое целое. В результате в Европе сейчас говорят только о Греции. Причем и сама Греция то говорит, что сама справится, то обвиняет Германию в нежелании помогать.

Решение проблемы с Грецией, безусловно бы, оказало поддержу евро. Предлагается много вариантов решения проблемы, но само решение так и не принято. В результате вопрос уже не только в самой Греции, а в целостности ЕС. Возможны изменения финансовой структуры Евросоюза. Уже даже поступали предложения ввести две дополнительные валюты в рамках евро, разделить евро на “невро” (neuro, north=север) и “судо” (sudo, sud=юг). Само евро будет равняться 0.5 невро и 0.5 судо. Сперва курс будет 1 к 1. Затем он станет плавающим. Естественно, это кардинальное решение проблемы, но оно помогло бы ряду стран легче перенести кризис. Во время кризиса многие страны использовали девальвацию для поддержки собственной экономики. Более слабая валюта повышает конкурентоспособность собственных товаров и услуг + дает дополнительные поступления в казну, если страна использует экспортные пошлины (как Россия, например).

Но когда будет решен вопрос с Грецией? Думается, что он близок к апогею. Вернутся ли инвесторы в евро? Закроют ли позиции по доллару? Это вопрос, потому что Евросоюз продемонстрировал отсутствие единения.

Какой будет курс евро к рублю? Бивалютная корзина сейчас вновь выше 34 рублей. Вообще укрепление рубля произошло очень стремительно. Это немного удивляет, учитывая огромный дефицит бюджета России. Да, нефть сейчас стоит около 80 долларов за баррель, но российское правительство, на мой взгляд, нерационально использовало средства в 2009 году и планирует использовать в 2010 году. Да, деньги на социальные вопросы надо направлять. Но это пахнет популизмом. В 2009 году ситуация была очень тяжелой для экономики России. В первом квартале цены на нефть были на критическом для страны уровне. Да, уровень жизни пенсионеров в нашей стране остается на низком уровне. Повышать пенсии нужно, но темпы можно было бы и снизить. Мне могут возразить, что даже с учетом этих повышений многие пенсионеры будут получать “крохи”. Согласен, это так. Но ответьте мне на вопрос - откуда брать деньги на повышение пенсий? В докризисные годы Россия смогла сделать хорошие запасы, но сейчас их приходится тратить, и тратятся эти средства темпами более быстрыми, чем следовало бы. Пока у нас будет и 2011 год дефицитным, а это значит, что “копить” у государства не получится. Да, государственный долг в данный момент крошечный, и Россия может разместить облигаций как на внутреннем рынке, так и на внешнем. Ситуация сейчас для этого подходящая. Вот только кредиты надо возвращать. Зависимость России от цен на нефть сейчас огромная. С ростом федеральных расходов зависимость будет только возрастать, а это значит, что очередное падение цен на черное золото будет перенесено хуже, чем сейчас. Сколько безработных появится на улице в результате неграмотной политики? Не получится ли так, что государство не сможет вовремя платить эти самые пенсии? Конечно, это пессимистичный сценарий. Самый пессимистичный. Сейчас еще ничего этого не предвещает. Но! Для экономики России сейчас выгоднее слабый рубль, а не сильный. И стремительное укрепление рубля нам невыгодно, а оно имеет место быть. Но влиять полностью на курс рубля ЦБ РФ не хочет. Стоит задача сделать курс рубля плавающим. Влияние Центробанка за последние несколько лет сильно упало.

Сейчас ЦБ РФ лишь задает диапазон, в котором будет находиться курс рубля. А внутри диапазона курс уже задают валютные игроки. Казалось бы, игроки полностью задают сейчас курс рубля. Но это не так. У Центробанка есть возможности влиять на денежную массу, устанавливая нормативы отчислений. ЦБ РФ пока ограничивается ставкой рефинансирования. Но снижать ее бесконечно нельзя. Ставка и инфляция сильно связаны. И уже сейчас ставка практически у нижней возможной границы.

Но вернемся к нашим баранам, то есть к курсу евро к рублю. Объем по евро на ММВБ, конечно, мизерный по сравнению с долларом. Поэтому курс евро к рублю зависит полностью от двух вещей:
1. Курса пары евро-доллар
2. Стоимости бивалютной корзины.
Если по первому вопросу мы вроде бы разобрались, - ждем решения вопроса по Греции (потом, вероятно, будет рост евро), то по второму… Наш прогноз стоимости бивалютной корзины на конец 2010 года был 33.5-34.5 рублей. Прогноз скорее всего придется корректировать. Уже в марте корзина опускалась ниже 34 рублей. К концу года можно увидеть и 33 рубля, и, может, даже 32 рубля. Но мы сейчас говорим о ближайших перспективах евро. Выше 40 рублей в ближайшие пару недель евро вряд ли поднимется. Даже если пара евро-доллар вернется выше отметки 1.34, то должно еще произойти и ослабление рубля.

Если вы думаете об инвестициях, то смотреть в сторону покупки доллара и евро не стоит. В среднесрочной перспективе рубль будет крепнуть. Если вы думаете, а не закрыть ли позицию по евро (у вас под матрацем лежит 10000 евро), то эта мысль имеет под собой основания. Если у вас есть доллары, то продать доллары нужно именно сейчас. В дальнейшем американская валюта по отношению к рублю будет дешеветь. Естественно, это лично мое мнение. Доверять или не доверять моему мнению предстоит решить вам самим. Это ваши деньги, и за решение в любом случае придется ответить рублем.

Стоимость бивалютной корзины, если ориентироваться на курсы Центробанка России, установленные на завтра, выросла. Но общий тренд от этого не поменялся. С 1 января по 5 марта корзина ЦБ подешевела почти на полтора рубля. Мы ожидали укрепления рубля, но, честно говоря, не предполагали, что бивалютная корзина уйдет ниже 35 рублей так рано. Напомним, что наш прогноз стоимости корзины на конец года равняется 34 рубля. Это недалеко от текущих уровней. Даст ли Центробанк укрепляться рублю такими быстрыми темпами? Будут ли трейдеры и дальше продавать евро и американский доллар?

С начала года рубль вырос по отношению к корзине на 4.1 %. Но если посмотреть на второй график, то можно заметить, что рост рубля произошел в основном за счет евро. По отношению к доллару США рубль подорожал всего на 1.2 %. Рискнем предположить, что как только начнется рост пары EURUSD на форексе, падение бивалютной корзины приостановится, а может и наметится рост. Падение доллара ниже 29 рублей в данный момент маловероятно.
Какие валюты за первые два месяца и небольшой отрезок марта не упали по отношению к рублю? Если смотреть на ведущие мировые валюты, то таких отыщется немного. Это канадский доллар и японская йена.

В рублях до 6,5 % годовых, в долларах США - до 1,75 %, в евро - до 2,5 %, в английских фунтах стерлингов - до 2 %, в швейцарских франках - до 1,5 %, в японских йенах - до 1,25 %. Таковы максимальные коэффициенты по новому вкладу ЮниКредит Банка - Мультивалютному. Озвученные процентные ставки применимы при сроке 368 дней и сумме от 750 000 рублей. В долларах США и швейцарских франках сумма эта будет выражаться в 25 000, в фунтах стерлингов и евро - 15 000, в японских йенах - 2 500 000 денежных единиц. Условиями нового депозита предусмотрено пополнение счета в течение всего срока без ограничений. Проценты по вкладу начисляются в конце срока.

Столь разнообразного выбора валют для приумножения капитала лидеры по объему депозитов частных лиц не предлагают. Из топ-10 банков соответствующего рейтинга по состоянию на 1 декабря 2009 года три не имеют в линейке мультивалютного вклада. Это ВТБ 24, Газпромбанк, МДМ Банк. В линейках остальных владельцы счетов мультивалютных вкладов могут выбирать между российскими рублями, долларами США и евро. Так, при сроке 367 дней и сумме от 100 000 рублей (эквивалент в валюте) в банке УРАЛСИБ действуют ставки 9,7 % годовых в валюте РФ, 4,2 % в долларах США и 4 % в евро. Сопоставление этих ставок с соответствующими из нового вклада ЮниКредит Банка напоминает, что не только процентный доход имеют в виду клиенты, открывающие такой вклад. Заработать на изменение курса швейцарского франка с конца ноября по начало февраля 2009 года можно было неплохо. Впрочем, от 2010 года не стоит ждать сильного роста валют из списка, расширенного Юникредит Банком. Таков прогноз нашего эксперта.

Вчера ночью по Москве ФРС США неожиданно повысила ставку discount rate с 0.5 % до 0.75 %. Это стало полной неожиданностью для большинства игроков. В результате доллар просто рванул вверх по отношению к большинству валют. Пара евро-доллар после заявления ФРС рухнула с 1.361 до 1.353. Падение продолжилось и в следующие два часа. В результате сейчас пара евро-доллар торгуется ниже 1.35 - около отметки в 1.347.

Чего ожидать на ММВБ? Роста доллара до 30 рублей 15-20 копеек. Дальнейшего падения евро - до 40.60-40.70.

Многое зависит от того, продолжит ли крепнуть сегодня рубль. Вчера бивалютная корзина упала до 34.87. Объем торгов по паре доллар-рубль был внушительным. Центробанку России пришлось покупать доллар, чтобы сдержать укрепление рубля.

В среду на торгах в валютной секции ММВБ упали и доллар, и евро. В результате бивалютная корзина опустилась до отметки в 35 рублей. Это нижняя граница внутреннего коридора, обозначенного Центробанком России. Игроки ожидали, что на этом уровне в игру вступит сам ЦБ. Обычно он в такие моменты выставлял заявку на покупку доллара, чтобы остановить рост рубля.

Но на закрытии торгов в валютной секции ММВБ зафиксированы следующие котировки. Пара доллар-рубль - 29.9902. Пара евро-рубль - 41.1150. Несложно посчитать, что корзина опустилась ниже 35 рублей - пусть и на чуть-чуть - 34.9964.
Объем торгов по паре доллар-рубль составил 81 млрд рублей (2.7 млрд долларов США). Объем средний. Например, 5 февраля было совершено сделок на $ 4.8 млрд.

Будет ли рубль дорожать в ближайшие дни и дальше, пока сложно сказать. В этом смысле интересны завтрашние торги, потому что раньше игроки “разворачивали” рынок вблизи границ коридора. Сейчас этого не произошло. В нашем годовом прогнозе мы исходили из того, что границы коридора будут сдвинуты вниз, но мы не ожидали, что это может произойти уже в феврале, поэтому, если корзина продолжит снижаться, это станет для нас сюрпризом.

Сегодняшняя сессия в валютной секции ММВБ открылась ростом доллара США и евро по отношению к рублю. В настоящий момент американская валюта торгуется выше 30 рублей 30 копеек (более чем на 20 копеек выше официального курса ЦБ РФ на сегодня), евро - 42 рублей 70 копеек.

Бивалютная корзина в текущую минуту равняется 35.915 (+20 копеек).

На прошлой неделе зампред главы ЦБ РФ Улюкаев заявлял, что не исключает роста стоимости бивалютной корзины до 38 рублей. Напомним, что сейчас границы узкого коридора стоимости бивалютной корзины - 35-38 рублей.

До 2010 года ЦБ РФ ежедневно давал курсы 17 валют. По этим валютам мы решили подвести итоги прошедшего 2009 года, посмотреть насколько они выросли или упали по отношению к рублю. По отношению к большинству валют российский рубль показал отрицательную динамику. Особенно сильно выросли два доллара (австралийский и канадский) и норвежская крона.

По отношению к рублю упали валюты наших соседей (Украины, Белоруссии и Казахстана) и Исландии, которая очень тяжело перенесла кризис.

Американский доллар подорожал на 2.9 % до 30 рублей 24 копеек, евро - на 4.7 % до 43.39.

Прогнозы курсов валют на 2009 и 2010 годы

Доллар США
Наш прогноз курса доллара на конец 2009 года составлял 30 рублей 50 копеек. Можно считать, что прогноз оказался предельно точным. Отклонение составило 0.8 %.
Наш прогноз курса доллара на конец 2010 года - 26 рублей. В прогнозе мы исходим из падения бивалютной корзины до 33.5-34.5 рублей и роста пары евродоллар до 1.55-1.6.

Евро
Наш прогноз курса доллара на конец 2009 года составлял 46 рублей. Отклонение - 5.7 %.
Наш прогноз курса евро на 2010 год - 41 рубль. Падение обусловлено укреплением рубля. По нашему мнению, тенденция укрепления рубля сохранится. Этому будут способствовать несколько факторов:
- высокие цены на нефть,
- разница в процентных ставках,
- низкий уровень государственного долга России.

Фунт стерлингов
Мы ожидали, что в 2009 году фунт стерлингов поднимется до 52.5 рублей. На деле же произошел рост только до 48 рублей 4 копеек. Британская валюта в течение 2009 года поднималась выше 52.5 рублей, но во втором полугодии фунт в основном снижался.
Наш прогноз курса фунта стерлингов на 2010 год - 44 рубля. Падение фунта связано с дальнейшим укреплением рубля и небольшим ростом британской валюты по отношению к американскому доллару.

Швейцарский франк
Наш прогноз курса швейцарского франка на 2009 год составлял 29 рублей 50 копеек. За швейцарскую валюту перед Новым годом давали 29 рублей 14 копеек, отклонение - 1.2 %. /
Наш прогноз курса швейцарского франка на конец 2010 года - 24 рубля 50 копеек. По паре USDCHF сильный уровень поддержки в районе 1. По нашему мнению, этот уровень выстоит в 2010 году.

Японская йена
До начала мирового кризиса японская йена несколько лет падала по отношению к доллару США за счет разницы в процентных ставках. 2010 год пара USDJPY будет находиться в боковике.
Наш прогноз курса японской йены на 2009 год был 34 копейки, что на 3.6 % выше реального курса.
Мы считаем, что в 2010 году японская йена упадет до 27.5 копеек.

Украинская гривна
В прошлом году мы не анализировали украинскую валюту и не давали прогнозов по ее курсу. Видя спрос со стороны посетителей сайта, мы решили сделать прогноз курса украинской гривны в этом году.
Украинская экономика в настоящий момент очень слаба. Сильная гривна сейчас невыгодна Украине. В то же время новое правительство Украины может пожелать сделать курс валюты стабильным и сильным. Мы считаем, что рубль укрепится по отношению к гривне.
Наш прогноз курса украинской гривны на 2010 год - 3 рубля 25 копеек.

Официальный курс ЦБ РФ доллара США на сегодня - 29 рублей 93 копейки. Вчера курс был 30 рублей 50 копеек. Всего за сутки доллар упал почти на 60 копеек. Официальный курс, устанавливаемый Центробанком России, формируется исходя из котировок доллара на ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа). Сегодня торги по доллару открылись возле 29.65, но сразу же американская валюта стала падать. В настоящий момент доллар (с поставкой завтра) стоит 29 рублей 46 копеек. Скорее всего, официальный курс доллара, установленный ЦБ РФ, на завтра будет ниже 29 рублей 50 копеек.

Падение доллара США в первую очередь обусловлено укреплением рубля. Единая европейская валюта падает в унисон доллару. Падение евро превышает 50 копеек. Сейчас за евро дают 42 рубля 44 копейки.

Официальный курс доллара США на завтра 30 рублей 18 копеек, но на ММВБ американская валюта закрылась по 30 рублей 55 копеек. Стоит ли ждать роста курса доллара в обменных пунктах? Конечно.

Стоит ли покупать доллар? Ждать ли роста доллара выше 31 рубля? На наш взгляд, нет. Не исключено, что уже в среду мы увидим откат доллара. Сейчас на многих форумах можно увидеть ожидания падения рубля перед Новым годом и после Нового года. Конечно, многие помнят падение рубля год назад, многие пережили 1998 год и уже не верят в рубль. Но ситуация сейчас другая.

Во-первых, в рубль пришли керри трейдеры. Они играют на повышение рубля.

Во-вторых, сейчас нет бегства капиталов из России.

В-третьих, нефть сейчас стоит дороже 70 долларов за баррель. Год назад она стоила почти в два раза меньше.

Конечно, ситуация с федеральным бюджетом России остается тяжелой. Но Центробанк России, по сути, пустил рубль в “свободное плавание” внутри коридора. Он почти не влияет на курс рубля. ЦБ РФ не будет вмешиваться, пока корзина находится внутри диапазона, поэтому волатильность рубля возросла. Сейчас малый коридор - 35-38 рублей за корзину.
Последнее время корзина находилась около 35 рублей, сегодня на закрытии ММВБ она стоила 37 рублей 10 копеек.

Мы считаем, что будет коррекция, что бивалютная корзина уйдет не только ниже 37 рублей, но и ниже 36 рублей. В следующем году, по нашему мнению, корзина будет стоить и того меньше.

Официальные курсы ЦБ РФ на 27 ноября:
- доллар - 28.8751;
- евро - 43.5523.

Вот только вряд ли вы где-нибудь в обменных пунктах завтра сможете купить доллар даже за 29.15. А если сможете, то это будет большой удачей.

Официальные курсы на сегодня: 28.79 по доллару и 43.19 по евро. Легко заметить, что утром рубль пошел вниз. Официальный курс ЦБ объявляет днем, а торги на валютном рынке на ММВБ продолжаются. И что мы там видим? Американская валюта пробивает 29 рублей и заканчивает день на отметке 29.1995! Евро уходит выше 44 рублей (закрытие - 44.0075).

Рост доллара к рублю за день составил 40 копеек.

Стоимость корзины ЦБ исходя из официальных курсов на завтра - 35.48 (+21 копейка к сегодняшнему дню). Если же смотреть на цены закрытия, - 35.89.

Объем торгов по доллару с поставкой завтра составил 119 млрд рублей (было куплено 4.1 млрд долларов США). Объем выше среднего. Например, вчера сделок было всего на 36 млрд рублей. Но 19 ноября был объем торгов, как сегодня, но доллар укрепился всего на 10 копеек.
Скорее всего в данном росте есть и спекулятивная составляющая, да и сработавшие стоп-лоссы сыграли свою роль. В среднесрочном плане мы не ждем падения рубля.

Не исключено, что завтра и на следующей неделе падение рубля продолжится. В таком случае это время будет удачным для продажи долларов США и евро, потому что потом корзина ЦБ вновь опустится до 35 рублей.

Представители Центробанка России заявили о том, что думают об увеличении количества валют в своем портфеле. Напомним, что сейчас в портфеле Центробанка России есть четыре валюты (не стоит путать с бивалютной корзиной, состоящей из доллара США и евро). Примерно 47 % от валютных вложений приходится на доллар США, 41 % - на евро, 10 % - на фунт стерлингов и 2 % - на японскую йену.

Центробанк рассматривает варианты увеличения количества валют на одну-две. В данный момент ЦБ РФ проводит техподготовку к покупке канадского доллара. В Центробанке не сообщают доли каких валют будут уменьшены и какая доля будет у канадского доллара.

Вероятно, доля канадской валюты не будет превышать 2 %. Скорее всего, это произойдет за счет уменьшения позиций по доллару США и евро.

С сегодняшнего дня ставка рефинансирования в России равняется 9.5 %. Прошел месяц с момента последнего снижения ставки. Куда ЦБ торопится?

Центробанк предпринимает попытки сдержать рост рубля, который пагубно сказывается на экономике России. За последние несколько месяцев рубль заметно укрепился. Ситуация в мировой экономике стала более стабильной. Во многих странах заговорили о конце кризиса. В такой ситуации взоры вновь повернулись к развивающимся странам. В России потекли деньги как на фондовый рынок, так и на валютный.

Разница между процентными ставками в США, Евросоюзе и России колоссальная. Для кэрри-трейдеров покупка рубля - очень хороший вариант с невысоким риском (дефицит бюджета, конечно, громаден, но у России очень маленькие государственные долги + большие золотовалютные резервы).

Но нужен ли России сейчас сильный рубль? Нет. Рост рубля сокращает поступления в федеральный бюджет, уменьшает конкурентоспособность российских товаров.

Поможет ли снижение процентной ставки до 9.5 %? Локальная помощь уже оказана. Игроки увидели, что ЦБ РФ готов бороться с укреплением рубля снижением процентной ставки. Вчера на торгах корзина ЦБ РФ укрепилась на несколько копеек. Но долго ли сможет Центробанк России снижать процентную ставку? Нет. Будет ли снижение ставки еще в этом году? Да, вероятно, мы увидим до Нового года ставку в 9.25 % или 9.0 %.

Стоит сказать, что 9.5 % - это минимум за всю историю. Ниже 10 % в России процентная ставка еще не опускалась.